مزایا و معایب سهام بیت‌ کوین ETF

قراردادهای آتی CME توجه سرمایه‌داران بزرگ را به خود جلب می کند. مانند ماه آوریل (۲۰۱۸) شاهد یک افزایش بزرگ خواهید بود… حدود ۸۵ درصد نرخ رشد. اگر این را با فوریه ۲۰۱۹ قیاس کنید، یک بازار قدرتمند در انتظار است.

ETF ارز دیجیتال چیست و چگونه کار می کند؟

در صورتی که صندوق دارای یکی از دو معیار زیر باشد، به عنوان صندوق قابل معامله در بورس تلقی می شود:

ETF مزایا و معایب سهام بیت‌ کوین ETF ارزهای دیجیتال در کسب و کارهایی سرمایه گذاری می کنند که با ایجاد و استقرار فناوری بلاک چین، برنامه های کاربردی تجاری را تغییر می دهند.

ETF های مبتنی بر بلاک چین در محصولات سرمایه گذاری ارزهای دیجیتال ارائه شده توسط مدیران دارایی مانند Bitwise یا Grayscale یا معاملات آتی و گزینه ها سرمایه گذاری می کنند که قیمت آنها به عملکرد اتر (ETH)، بیت کوین (BTC) و سایر ارزهای دیجیتال مرتبط است.
به طور کلی، ETF های ارزهای دیجیتال مورد استفاده گسترده از فناوری بلاک چین هستند. به عنوان مثال، ETF های بیت کوین اولین ETF رمزارز هستند که سعی می کنند قیمت بیت کوین، با ارزش ترین ارز دیجیتال در میان دارایی های دیجیتال را ردیابی کنند.

در 18 اکتبر 2021، ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) معاملات ETF بیت کوین را آغاز کرد و به دنبال آن Valkyrie (BTF) و VanEck (XBTF) قرار گرفتند. اگرچه هیچ ETF مستقیماً با قیمت نقدی بیت کوین (قیمت بازار فعلی که می توان با آن اوراق بهادار اساسی خرید یا فروخت) مرتبط نباشد، مدیران این محصولات قیمت بیت کوین را از طریق بازارهای آتی مشاهده می کنند. همچنین، اعتماد سرمایه گذاری بیت کوین Grayscale برای مخاطبان اصلی قابل دسترسی نیست، زیرا یک ETF نیست.

در کنار ارائه قرار گرفتن در معرض غیرمستقیم با بیت کوین، اگر صندوق بخش قابل توجهی از بازار آتی را در اختیار داشته باشد، ETF های بیت کوین می توانند برای سرمایه گذاران خطراتی ایجاد کنند. بنابراین، سرمایه گذاران باید در هنگام سرمایه گذاری در اوراق بهادار بی ثبات مانند ارزهای دیجیتال محتاط باشند.

ETF ارز دیجیتال چگونه کار می کند؟

ETFهای رمزارز یا دارای قراردادهای آتی ارزهای دیجیتال، گزینه ها یا سایر اوراق بهادار مبتنی بر رمزارز هستند، برخلاف ETFهای سنتی که مستقیماً مالک دارایی پایه هستند. هدف تقلید از نوسانات قیمت ارزهای دیجیتال اساسی است. با این حال، ممکن است دوره‌هایی وجود داشته باشد که حرکات ETF دقیقاً با حرکات ارز دیجیتال زیربنایی مطابقت نداشته باشد، زیرا خودشان هیچ یک از آن را در اختیار ندارند.

ETF ارزهای دیجیتال یا توسط دارایی‌های رمزارز فیزیکی یا انواع مصنوعی مانند مشتقات پشتیبانی می‌شوند. در اولی، سرمایه‌گذاران کریپتو به‌طور غیرمستقیم مالک ارزهای رمزارز هستند، بدون اینکه هزینه‌ای برای مالکیت مستقیم آن‌ها متحمل شوند، و در دومی، به‌جای انعکاس قیمت‌های واقعی ارزهای دیجیتال، قیمت سهام ETF از حرکات قیمت مشتقات تقلید می‌کند.

بنابراین، چرا ETF های رمزارز مهم هستند؟ واضح‌ترین دلیل، تنوع پرتفوی است، زیرا سرمایه‌گذاران بیت‌کوین یا اتر ETF می‌توانند در معرض بیش از یک دارایی کریپتو قرار بگیرند، به ویژه فراتر از بازارهای اوراق بهادار معمولی.

مزایای ETF ارزهای دیجیتال چیست؟

اگرچه عدم قطعیت نظارتی در مورد ETF ارزهای دیجیتال وجود دارد، سرمایه گذاران رمزارز که دارای وجوه قابل معامله در مبادلات هستند ممکن است از موارد زیر بهره مند شوند:

• مزیت اصلی سرمایه‌گذاری در صندوق‌های قابل معامله در بورس مانند ETF استراتژی بیت‌کوین Proshares، عنصر مقرون‌به‌صرفه سرمایه‌گذاری در طبقه دارایی‌های نوسان است.
• منحنی یادگیری در حین سرمایه گذاری در ETF ارزهای دیجیتال به تحلیلگران واگذار می شود و آن را به یک وسیله سرمایه گذاری ایده آل برای سرمایه گذاران تازه کار تبدیل می کند.
• داشتن ETF رمزارزها، سرمایه گذاران را از هزینه هایی مانند هزینه های نگهداری و هزینه های شبکه و تراکنش نجات می دهد.
• یک ارائه‌دهنده ETF مسئولیت ایمنی صندوق را بر عهده دارد و احساس امنیت را به سرمایه‌گذاران ارائه می‌کند، به‌ویژه در مورد حملات فیشینگ، سرقت رمزارز یا سرقت رمزارز.

در حال حاضر هیچ زیرساخت کاملی برای خرید و فروش ارزهای دیجیتال وجود ندارد. به عنوان مثال، اگرچه توکن‌های خاصی در صرافی‌های ارزهای دیجیتال خاص ارائه می‌شوند، اما برخی دیگر چنین نیستند. با این حال، سرمایه‌گذاران می‌توانند پرتفوی خود را با ETF ارزهای دیجیتال بدون پرداخت پول برای توکن‌های فردی متنوع کنند.

آیا ETF ارزهای دیجیتال امن هستند؟

بیایید ابتدا به این سؤالات پاسخ دهیم – آیا ETFهای رمزارز تنظیم شده است و آیا ETF ها برای مبتدیان خوب هستند؟ – قبل از اینکه مطمئن شوید وجوه قابل معامله در مبادلات رمزارز ایمن هستند یا خیر.

همه طرف‌های درگیر در سرمایه‌گذاری‌های ETF ارز دیجیتال مشمول تأیید هستند و معاملات آنها برای جلوگیری از سوء استفاده از بازار یا تأمین مالی فعالیت‌های غیرقانونی تحت نظارت است. گفته می‌شود، می‌توان با اطمینان بیشتری در صندوق‌های قابل معامله در مبادلات رمزنگاری سرمایه‌گذاری کرد، زیرا این صندوق‌ها توسط شرکت‌های تنظیم‌شده صادر می‌شوند و در صرافی‌های معروف و تنظیم‌شده معامله می‌شوند.

با این وجود، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده درخواست های متعددی برای مشروعیت بخشیدن به وجوه قابل معامله در مبادلات نقدی نقدی دریافت کرده است، اما هنوز هیچ ETF نقطه ای بیت کوین وجود نداشته است. با این حال، ETF آتی بیت‌کوین توسط چند کسب‌وکار تایید شده است.

جدای از مقررات، باید از خطرات سرمایه گذاری صندوق های مبادله ارز دیجیتال آگاه بود. به عنوان مثال، معامله‌گران مبتدی یا پیشرفته باید بدانند که انتخاب محدودی از وجوه برای شروع کاوش در ETF ارزهای دیجیتال وجود دارد. همچنین، وجوه موجود تنها چند ارز دیجیتال را ردیابی می کند و در معرض خطرات جرایم سایبری مانند هک قرار دارد.

علاوه بر این، با توجه به نوسانات بازار ارزهای دیجیتال، شکی نیست که نوسانات قیمت گسترده ای را می توان با سرمایه گذاری های صندوق های قابل معامله در بورس ارز دیجیتال، به ویژه در مورد صندوق های دارای پشتوانه فیزیکی، تجربه کرد. بنابراین، ایمنی هر سرمایه گذاری در ارزهای دیجیتال در دست سرمایه گذاران است و به دانش آنها از مزایا و معایب ابزارهای مالی مختلف بستگی دارد.

چگونه در ETF ارز دیجیتال سرمایه گذاری کنیم؟

اگر نمی‌خواهید سرمایه‌گذاری‌های ارزهای دیجیتال خود را فعالانه مدیریت کنید، اما همچنان می‌خواهید سبد سهام خود را متنوع کنید، ممکن است یک ETF ارز دیجیتال یک انتخاب ایده‌آل نسبت به خرید مستقیم دارایی‌های دیجیتال باشد. برای سرمایه گذاری در ETF های مبتنی بر بلاک چین، مراحل زیر را دنبال کنید:

1. با تکمیل فرآیند ورود آنها، یک حساب با کارگزارانی مانند سرمایه گذاری Fidelity، Robinhood و غیره باز کنید.
2. تصمیم بگیرید که چه درصدی از کل بودجه سرمایه گذاری خود را می خواهید در ETF سرمایه گذاری کنید.
3. حساب کارگزاری خود را تأمین مالی کنید و به دنبال ETF هایی باشید که می خواهید در آنها سرمایه گذاری کنید. برای مثال، اگر می خواهید در ProShares BitcoinStrategy ETF سرمایه گذاری کنید، BITO (نماد تیکر) را در نوار جستجو تایپ کنید.
4. برای ETF های ارز دیجیتالی که می خواهید بخرید، سفارش بازار بدهید. روی خرید کلیک کنید. حداکثر تعداد سهامی که می توانید با بودجه فعلی خود خریداری کنید را وارد کنید.
5. اگر می خواهید به طور مداوم سبد سرمایه گذاری خود را گسترش دهید، یک طرح سرمایه گذاری خودکار با کارگزار خود تنظیم کنید.

علیرغم سادگی فرآیند فوق، از نسبت هزینه یا هزینه مدیریت مرتبط با سرمایه گذاری های ETF آگاه باشید. به عنوان مثال، سرمایه‌گذارانی که دارای صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و صندوق‌های قابل مبادله هستند، مشمول کارمزد سالانه‌ای هستند که به عنوان نسبت هزینه شناخته می‌شود. اگر می خواهید بدانید که ETF ها چگونه کسب درآمد می کنند؟ سپس نسبت هزینه جواب می دهد. نسبت هزینه وجوه و کارمزد تراکنش ها نحوه جبران هزینه های ارائه دهندگان ETF است.

علاوه بر این، باید به برنامه خروج آنها نیز فکر کرد. به عنوان مثال، حتی صاحبان سهام یا سرمایه گذاران بلندمدت، احتمالاً می خواهند یا نیاز به فروش برخی از دارایی های خود در مقطعی دارند، که مستلزم پرداخت هزینه معاملاتی دیگری هنگام فروش است.

ETF ارزهای دیجیتال در مقابل صندوق های سرمایه گذاری مشترک

کارگزاران و شرکت‌های مدیریت دارایی، وجوه متقابل را فراهم می‌کنند که می‌تواند به صورت فعال یا غیرفعال مدیریت شود. مدیریت فعال به این معنی است که متخصصان باتجربه فعالانه معاملات را برای افزایش بازده انجام می دهند، در حالی که در مورد مدیریت غیرفعال، مدیران صندوق یک معیار یا شاخص خاص را برای مطابقت با عملکرد آن تکرار می کنند. یک صندوق سرمایه گذاری مشترک ارز دیجیتال در سرمایه گذاری در یک یا چند ارز دیجیتال تخصص دارد.

همانطور که گفته شد، یک صندوق ETF ارز دیجیتال قیمت یک یا چند توکن دیجیتال را ردیابی می کند و آن را کاملاً شبیه به سرمایه گذاری صندوق های مشترک می کند. علاوه بر این، از حساب‌های سرمایه‌گذاری موجود می‌توان برای خرید وجوه متقابل ارز دیجیتال و ETF استفاده کرد و سرمایه‌گذاران نسبت هزینه را متحمل می‌شوند. با این حال، تفاوت های مختلفی بین این دو وسیله سرمایه گذاری وجود دارد که در جدول زیر ذکر شده است:

مزایا و معایب سهام بیت‌ کوین ETF

صرف نظر از انتخاب وسیله سرمایه گذاری خود، لطفاً توجه داشته باشید که وقتی در صندوق های سرمایه گذاری مشترک رمزارز یا صندوق های قابل معامله در مبادلات سرمایه گذاری می کنید، از نظر فنی مالک هیچ ارز دیجیتالی نیستید. بنابراین، همیشه قبل از سرمایه‌گذاری پولی که به سختی به دست آورده‌اید در بازار پر نوسان، موازنه ریسک و بازده خود را اندازه بگیرید.

ETF بیت کوین چیست؟

ETF بیت کوین چیست؟ برای پاسخ به این سوال در ابتدا باید ببینیم که ETF به چه چیزی گفته می شود. شاید شما هم از آن دسته افرادی هستید که علاقمند به مشارکت در معاملات دارایی های ارزشمندی مانند بیت کوین و یا دارایی های دیگر مانند طلا و نقره و… هستید و مایلید که از آن ها سود کسب کنید، اما به دلایل مختلف مالی و یا ریسک های موجود از آن امتناع کنید. ETF ها صندوق مزایا و معایب سهام بیت‌ کوین ETF های سرمایه گذاری قابل معامله ای هستند که این امکان را برای افراد فراهم می کنند تا بدون ریسک نگهداری دارایی و طی کردن فرایندهای پیچیده خرید آن سرمایه گذاری خود را انجام دهند. ETF بیت کوین نیز چنین خدماتی را ارائه می دهد. در ادامه با اکس کپیتال همراه باشید تا با مزایا و معایب این صندوق بیشتر آشنا شوید.

ETF بیت کوین چیست؟

ETF بیت کوین صندوق سرمایه گذاری است که در آن مقادیر زیادی بیت کوین وجود دارد و به شاخص بازار بیت کوین مرتبط است. در ETF بیت کوین می توان سهام این صندوق را مانند سایر سهام های بازارهای مالی خرید و فروش کرد و بازار آن شامل اشخاص حقیقی و حقوقی می باشد که در معاملات سهام بیت کوین شرکت می کنند.

به دلیل اتصال این صندوق به بازار بیت کوین، قیمت سهام سرمایه گذاران نیز نوسان دارد و ممکن است با افزایش یا کاهش قیمت همراه باشد. نکته ای که باید به آن توجه داشت این است که سهام صندوق ها ETF بیت کوین در بازار ارز های دیجیتال و صرافی ها خرید و فروش نمی شوند و فعالیت آن ها در بازار بورس می باشد.

انواع ETF بیت کوین

ETF بیت کوین به دو دسته فیزیکی و فیوچرز تقسیم می شود که در این بخش تفاوت های بین این دو را مزایا و معایب سهام بیت‌ کوین ETF مورد بررسی قرار خواهید داد.

پشتوانه ETF های فیزیکی بیت کوین، ارز دیجیتال بین کوین است و ریسک نگهداری بیت کوین واقعی با مقادیر زیاد در آن بالا است و خطراتی که ارزهای دیجیتال را تهدید می کند در ETF های فیزیکی نیز وجود دارد.

ماهیت ETF های فیوچرز یا آتی دقیقا برعکس ETF های فیزیکی است و پشتیبانی آن توسط قراردادهای فیوچر صورت می گیرد. در این‌ صندوق ها ارز بیت کوین‌نگهداری نمی شود و تنها قیمت سهام این صندوق تحت تاثیر قیمت بیت کوین است و با نوسان قیمت‌ بیت کوین ارزش سهام این صندوق تعیین می شود.

چرا بیت کوین نه؟

وقتی صحبت‌ از ETF بیت کوین می شود، سوالی که ممکن است ذهن بسیاری از افراد را به خود مشغول کند این است که چرا به جای سهام ETF بیت کوین خود ارز بیت کوین را نخریم؟ این صندوق های چه امتیازاتی دارند که سرمایه گذاران را ترغیب به خرید آن ها کند؟

برای افراد معمولی و کسانی که قصد خرید و فروش بیت کوین در حجم های کم را دارند خرید بیت کوین و‌ نگهداری آن در کیف پول های دیجیتال امری مطلوب و ساده به نظر می رسد اما برای موسسات مالی و افرادی که تصمیم به خرید بیت کوین در حجم های بزرگ را دارند این امر زیاد معقول نیست و از ریسک بسیار بالایی برخوردار است. علاوه بر این ویژگی های دیگری در ETF های بیت کوین وجود دارد که سرمایه گذاران را به خرید سهام تشویق می کند. در بخش زیر تعدادی از این ویژگی ها معرفی شده اند‌

قانونی بودن و رسمیت ETF

برای افرادی که قصد سرمایه گذاری در بیت کوین را دارند اما در مورد مسائل حقوقی و قانونی آن مردد هستند ETF ها فرصتی مناسب برای آنها به شمار می آید. ETF ها جزوی از اوراق بهادار و بورس دولت ها محسوب می شوند و به همین دلیل ETF بیت کوین نیز در نهادها و موسسات قانونگذاری و مالی به صورت قانونی و رسمی فعالیت دارند.

از آنجایی که ETF بیت کوین تحت حمايت نهادهای قانونی قرار دارد کمیسیون بورس و اوراق بهادار هر کشور وظیفه دارد تا از سرمایه گذاران صندوق در برابر تهدیدهای بازار حفاظت و حمايت کند. علاوه بر این سهام صندوق های ETF تحت‌ پوشش قوانین ارثیه نیز قرار می گیرند و بعد از مرگ یک شخص سهام او به وارثانش خواهد رسید.

سرمایه گذاری و‌ نگهداری آسان

بازار ارزهای دیجیتال بسیار گسترده است و ورود به آن برای افراد مبتدی اندکی دشوار به‌ نظر می رسد. ETF بیت کوین یک صندوق سرمایه گذاری است که بدون نیاز به طی کردن مراحل پیچیده خرید بیت کوین می توان آن را خریداری کرد و به طور غیر مستقیم در ارز بیت کوین سرمایه گذاری کرد.

ETF بیت کوین برای افرادی که قصد خرید حجم بالایی از بیت کوین را دارند نیز مناسب است. چرا که ریسک های مربوط به نگهداری و نقدینگی در ETF ها بسیار کمتر از ارز بیت کوین است و سرمایه‌گذاری و ذخیره آن منطقی به نظر می رسد.

تخفیف مالیاتی

در بعضی کشورها ETF بیت کوین تخفیف مالی را برای دارندگان خود به مزایا و معایب سهام بیت‌ کوین ETF همراه دارد. ETF ها قانونی هستند در نتیجه قوانین مالیاتی بر روی آن ها نیز اعمال می شود. از طرفی نگهداری حجم‌ بالایی از بیت کوین مالیات زیادی را در پی خواهد داشت که تخفیفات مالیاتی که شامل ETF ها می شود این مقدار را کاهش خواهد داد.

محدودیت های ETF بیت کوین

ویژگی های مثبت ETF ها آن ها را به گزینه مناسبی برای سرمایه گذاری تبدیل می کند اما در کنار این امتیازات محدودیت‌ هایی نیز برای ETF ها وجود دارد که در این بخش به آنها خواهیم پرداخت.

متمرکز بودن

بیت کوین اولین ارز دیجیتالی بود که با هدف تمرکز زدایی به بازار عرضه شد اما ایده ETF بیت کوین می تواند این تمرکززدایی را تا حد زیادی کاهش دهد. خرید بیت کوین توسط ETF ها انحصار و تمرکز دولت و سازمان ها را بر روی بیت کوین افزایش می دهد و عدم تمرکز در بیت کوین را کمتر می کند‌.

مالکیت

در ETF بیت کوین سهامداران بخشی از یک‌ صندوق را در اختیار دارند نه بیت کوین را. در واقع با سرمایه گذاری بر روی ETF بیت کوین اشخاص مالک بیت کوین هایی که خریداری شده نخواهند بود و تنها با خرید مستقیم بیت کوین و ذخیره در کیف پول آن ها را خواهد داشت.

حریم‌ خصوصی

خرید EFT بیت کوین نیازمند احراز هویت و ارائه مدارک و اسناد هویتی است. این امر ناقض حریم خصوصی و ناشناس بودن در ارزهای دیجیتال است و اطلاعات شخصی افراد در سازمان های اوراق بهادار و بورس ثبت می شود که در ارزهای دیجیتال اینگونه نیست.

جمع بندی

ETF بیت کوین به لحاظ رسمیت و قانونی بودن می تواند گزینه امن و مناسبی برای سرمایه گذاری و مشارکت در سود حاصل از رشد بیت کوین باشد. پذیرش این صندوق در سازمان‌ های بورس کشورها سرمایه زیادی را برای ارز دیجیتال بیت کوین خواهد داشت و موج جدیدی از سرمایه گذاران را وارد این بازار خواهد کرد. با توجه به مزایای این‌ صندوق و محبوبیت بیت کوین پیش بینی می شود در سال های آتی شاهد رشد و پیشرفت ETF بیت کوین و پذیرش آن توسط دولت ها باشیم.

صندوق قابل معامله در بورس یا همان ETF بیت‌کوین چیست؟

در ۱۹ اکتبر ۲۰۲۱، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده اولین صندوق ETF بیت‌کوین را تصویب کرد. این خبر همان چیزی بود که جامعه رمزارزها مدت‌ها انتظار آن را می‌کشید. با پذیرش این ETF، بازیگران سنتی صنایع مالی از یک محصول تحت نظارت برای خرید بیت‌کوین و قرارگیری در معرض بهای این دارایی دیجیتال بهره‌مند شدند.

اما ETF یا صندوق قابل معامله در بورس چیست؟ و چه تأثیری بر بازار کریپتو خواهد داشت؟ همچنین از مزایا و معایب ETF بیت‌کوین چه می‌دانید؟ این‌ها سؤالاتی است که در ادامه این مقاله به آن‌ها پاسخ می‌دهیم.

ETF یا صندوق قابل معامله در بورس چیست؟

به نقل از روابط عمومی صرافی دیجیتال والکس، ETF مخفف عبارت Exchange-Traded Fund یا همان صندوق قابل معامله در بورس است که از مجموعه‌ای از اوراق بهادار مانند سهام، اوراق قرضه، کالا و ارز تشکیل‌شده و برای معامله در بورس اوراق بهادار در دسترس سرمایه‌گذاران است. در کل یک ETF روند قیمتی یک دارایی اساسی را دنبال می‌کند. به عنوان مثال ETF طلا، ارزش ذخایر طلا یا ETF نفت، شاخص سهام نفت و یک ETF کریپتو، ارزش دارایی‌های رمزارزی را دنبال می‌کند.

از این رو، یک صندوق ETF به سرمایه‌گذاران جریان اصلی کمک می‌کند تا پول خود را در برخی دارایی‌ها بدون دردسرهای مربوط به نگهداری و مدیریت آن‌ها اختصاص دهند. یک صندوق ETF درست مانند سهام می‌تواند و در بورس‌های قانونی در سراسر جهان عرضه شود. سپس سرمایه‌گذاران قادرند از طریق حساب‌های کارگزاری خود، این ETF ها را معامله کنند.

ایده اصلی پشت ETF این است که ابزاری داشته باشیم که ارزش آن با ارزش یک دارایی اساسی مرتبط باشد. به این ترتیب، سرمایه‌گذار مجبور نیست مستقیماً با دارایی واقعی سروکار داشته باشد. به عنوان مثال، اگر سرمایه‌گذار بخواهد در طلا سرمایه‌گذاری کند و ترجیح می‌دهد به صورت فیزیکی با این دارایی معامله نکند، توسط ETF طلا می‌تواند در این بازار فعالیت داشته باشد.

رویکرد قانون‌گذاران در قبال ETF

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) که در بزرگ‌ترین بازار سرمایه جهان فعالیت می‌کند، ETFها را تحت قانون شرکت‌های سرمایه‌گذاری ۱۹۴۰ قانون‌گذاران کرده که عموماً تحت دستورالعمل‌های نظارتی مشابه صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک (mutual funds) و تراست‌های سرمایه‌گذاری واحد (UIT) هستند.

بر اساس هشدارهای SEC الزامات نظارتی برای ETFها عبارت‌اند از:

• قانون اوراق بهادار فدرال و معافیت‌های مربوطه برای محافظت از سرمایه‌گذاران در برابر خطرات موجود.
• محدودیت‌های قانونی در استفاده از اهرم (لوریج) و تراکنش با اشخاص مرتبط.
• گزارش‌دهی دقیق و افشای اطلاعات.

تقابل SEC و ETF بیت‌کوین

قانون‌گذاران مالی ایالات متحده که در رأس آن‌ها رئیس کمیسیون بورس و اوراق بهادار، گری گنسلر (Gary Gensler) به چشم می‌خورد تا مدت‌ها شمشیر خود را برای صندوق‌های ETF بیت‌کوین از رو بسته بودند. به طوری که صرافی ارز دیجیتال Gemini دوبار برای دریافت مجوز ETF بیت‌کوین در آمریکا درخواست داد که هر دو آن‌ها از سوی SEC رد شد.

کانادا به عنوان اولین کشور در فوریه ۲۰۲۱ به یک صندوق ETF بیت‌کوین مجوز فعالیت داد. این صندوق که با نماد BTCC فعالیت خود را در بازار بورس و اوراق بهادار تورنتو (TSX) آغاز کرد، توانست طی ۴۸ ساعت بیش از ۴۲۰ میلیون دلار سرمایه جذب کند. در آمریکا هم سرانجام پس از ماه‌ها بحث و مجادله، صندوق قابل معامله در بورس پروشرز با نماد BITO توانست از SEC مجوز فعالیت بگیرد. این صندوق هم در اولین روزهای کاری خود توانست بیش از ۵۵۰ میلیون دلار سرمایه جذب کند.

پذیرش صندوق‌های رمزارز قابل معامله در بورس می‌تواند میلیون‌ها و حتی میلیاردها دلار به این بازار تزریق کند. ETF بیت‌کوین، گامی مهم در جهت اصلاح ساختار سنتی مالی است.

احکام جدید SEC در مورد مقررات ETF

در ۲۶ سپتامبر ۲۰۱۹، SEC اعلام کرد که به تصویب قانون جدیدی برای به‌روزرسانی قوانین ETF رأی داده است. این کار با فراهم کردن یک چارچوب نظارتی شفاف، منسجم و کارآمد همراه شد تا ETFها مجبور نباشند برای معافیت‌های زمان‌بر و پرهزینه خود، قبل از ورود به بازار درخواست دهند.

یک سال پس از تصویب این قانون، کمیسیون بورس و اوراق بهادار معافیت‌هایی را که قبلاً برای برخی ETFها مجاز بودند را متوقف کرد. به موجب آن، ETFهایی که بر این قانون تکیه می‌کنند، باید از قوانین جدید SEC برای محافظت از سرمایه‌گذاران پیروی کنند. این چارچوب نظارتی جدید، نوآوری و رقابت بیشتری را در حوزه ETF ترویج می‌کند و بیش از پیش حافظ منافع سرمایه‌گذاران است. خصوصاً برای سرمایه‌گذاران خرده‌فروش که به طور فزاینده‌ای از محصولات ETF به عنوان بخشی از سبد سرمایه‌گذاری خود استفاده می‌کنند.

ETF ارز دیجیتال چیست؟

ETF ارز دیجیتال صندوقی است که تغییرات ارزش یک یا چند ارز دیجیتال را ردیابی می‌کند و مانند یک سهام استاندارد در بازار بورس معامله می‌شود. برای اینکه یک ETF ارز دیجیتال به درستی کار کند، شرکتی که آن را در بورس لیست کرده باید حضانت از کوین مورد نظر را هم بر عهده بگیرد. با این کار، سرمایه‌گذاران با خرید این سهام، به نوعی مالک بخشی از صندوق شده و به طور غیرمستقیم در معرض نوسانات ارزهای دیجیتال قرار می‌گیرند.

از ETF ارز دیجیتال می‌توانیم به عنوان روشی کم‌خطر برای سرمایه‌گذاری در دارایی‌های مبتنی بر بلاکچین نام ببریم. سرمایه‌گذاری در کریپتو در برخی موارد شامل ریسک‌هایی است که در ادامه بیشتر به آن‌ها می‌پردازیم؛ اما در این روش سرمایه‌گذار با خرید سهام ETF، با سهام شرکت بلاکچینی که در پس یک ارز دیجیتال قرار دارد، تعامل می‌کند.

توجه داشته باشید ETF ارز دیجیتال برای انجام فعالیت خود باید از قانون‌گذاران و ناظران مالی مربوطه چراغ سبز دریافت کند. به عنوان مثال، یک ETF رمزارز که به دنبال جذب سرمایه‌گذار در ایالات متحده است، باید از کمیسیون بورس و اوراق بهادار این کشور مجوز قانونی دریافت کند.

ETF بیت‌کوین چیست؟

قطعاً با توضیحات گفته‌شده در بالا حدس زده‌اید که ETF بیت‌کوین، یک صندوق BTC قابل معامله در بورس است. بله درست است؛ اما سؤال اصلی این است که چرا سرمایه‌گذاران به جای سهام ETF، خود بیت‌کوین را نمی‌خرند؟ برای اکثر سرمایه‌گذاران خرده‌فروش و یا مؤسسات بزرگ، خرید بیت‌کوین اقدامی پرخطر به نظر می‌رسد. علاوه بر این، خلأهای مربوط به قانون‌گذاری، عدم شفافیت، ریسک‌های مرتبط با کیف پول بیت‌کوین و اعتماد به صرافی‌های رمزارز، عواملی هستند که برای افراد ناآشنا با این فضا تا حدودی ترسناک است. از طرفی نگهداری مستقیم بیت‌کوین، مسئولیت حفظ امنیت کلیدهای خصوصی را بر دوش سرمایه‌گذار می‌گذارد.

در مقابل، سرمایه‌گذاران با خرید سهام ETF بیت‌کوین، استرس نگهداری کلید خصوصی، نحوه ذخیره‌سازی و حفظ امنیت دارایی خود ندارند. آن‌ها دقیقاً مانند داشتن سایر سهام، می‌توانند بدون نیاز به نگهداری رمزارز، در معرض بازار کریپتو قرار بگیرند. این روشی بسیار جذاب هم برای افراد عادی و هم سرمایه‌گذاران نهادی است.

ETF بیت‌کوین چگونه کار می‌کند؟

ETF بیت‌کوین، صندوقی قابل معامله در بورس است که قیمت بیت‌کوین را دنبال کند و به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد بدون تملک بیت‌کوین، در معرض این دارایی دیجیتال قرار گیرند. بهای هر سهم ETF با قیمت بیت‌کوین در نوسان است. از این رو، هنگامی‌که ارزش بیت‌کوین افزایش یا کاهش می‌یابد، ارزش ETF هم تغییر می‌کند.

با این حال، از آنجا که ETFها درست مانند سایر سهام، آزادانه در بورس معامله می‌شوند، قیمت‌گذاری آن‌ها ممکن است نسبت به ارزش دارایی اصلی (که در این مورد بیت‌کوین است) اختلاف داشته باشد. انجام معاملات ETF با نرخی بالاتر از ارزش خالص بیت‌کوین به این معناست که ETF با حق پرمیوم معامله می‌شود و بالعکس، انجام معاملات ETF با نرخی کمتر از ارزش خالص بیت‌کوین، به معنای معامله ETF با تخفیف است.

به طور کلی ما دو نوع صندوق ETF برای رمزارزها داریم:

1. صندوق ETF آتی (فیوچرز)
2. صندوق ETF اسپات یا فیزیکی

ETF بیت‌کوین فیوچرز (آتی) چیست؟

برای درک ETF آتی بیت‌کوین، ابتدا باید بدانید معاملات آتی بیت‌کوین چیست. این معاملات یک ابزار مشتقه هستند که به طرفین معامله اجازه داده در مورد خرید یا فروش BTC با قیمت و تاریخی از پیش تعیین‌شده توافق کنند. اساساً در این روش طرفین توافق می‌کنند که بیت‌کوین را با قیمتی مشخص، در تاریخ معلوم خرید یا فروش کنند (صرف نظر از اینکه قیمت در آن تاریخ چقدر است). به این تاریخ خاص، تاریخ تسویه‌حساب (تاریخ انقضا) نیز می‌گویند.

هنگامی‌که قرارداد آتی بیت‌کوین منقضی (تسویه) شد، یکی از طرفین باید مزایا و معایب سهام بیت‌ کوین ETF بیت‌کوین را با قیمت توافق شده خریداری کند (بفروشد). در اصل آن‌ها BTC مربوطه را با تخفیف/ پرمیوم دریافت می‌کنند، زیرا بعید است قیمت تغییر نکرده باشد. این قراردادها معمولاً در بورس کالا مانند بورس کالای شیکاگو (CME) معامله می‌شوند. قیمت قراردادهای آتی بیت‌کوین و قیمت حقیقی بیت‌کوین معمولاً بر اساس نرخ تسویه‌حساب معامله‌گران آتی متفاوت است. به عنوان مثال، اگر افراد بیشتری بر روی رشد بیت‌کوین شرط‌بندی کنند، ارزش این قراردادهای آتی بالاتر از قیمت فعلی بیت‌کوین در بازار خواهد شد. اکنون بیایید ببینیم ETF بیت‌کوین با پشتوانه آتی چیست.

همان‌طور که متوجه شده‌اید، یک صندوق BTC قابل معامله در بورس آتی، دارای پشتوانه بیت‌کوین‌های حقیقی نیست، بلکه توسط قراردادهای آتی بیت‌کوین پشتیبانی می‌شود. ارزش این ETF از حرکت قیمت معاملات آتی بیت‌کوین به دست می‌آید و شرکت مجری هر ETF، باید در این قراردادهای آتی موقعیت داشته باشد و قیمت ETF خود را به آن‌ها متصل کند.

صحبت پایانی

امروزه صحبت‌ها در خصوص ETF بیت‌کوین با دو رویکرد متفاوت مطرح می‌شود. عده‌ای آن را به عنوان یک گزینه سرمایه‌گذاری ایده‌آل دانسته که درنهایت منجر به جهشی بزرگ به سمت پذیرش ارزهای دیجیتال می‌شود. دسته دیگر هم معتقدند ETF بیت‌کوین احتمالاً در درازمدت باعث متمرکز شدن این بازار می‌شود که این برای ذات غیرمتمرکز این پادشاه ارزهای دیجیتال مضر است.

صندوق ETF بیت کوین چیست؟

امروزه اگر کسی بخواهد بیت کوین داشته باشد یا باید آن را از طریق استخراج به دست آورد و یا از صرافی‌های معتبر آن را خریداری کند؛ اما سرمایه گذاری در بیت کوین به این دو راه خلاصه نمی‌شود، بلکه راه سومی برای سرمایه گذاری مستقیم در این بازار وجود دارد که حتی شاید برای برخی از کاربران آسان‌تر از دو راه دیگر باشد. این روش، سرمایه گذاری از طریق سهام رسمی و قانونی است مزایا و معایب سهام بیت‌ کوین ETF که شرکت‌ها و افراد می‌توانند از طریق یک صندوق سهام بیت کوین بخرند.

در ادامه این مقاله مزایا و معایب این روش سرمایه‌گذاری را برسی می کنیم:

ETF بیت کوین چیست؟

ETF مخفف شده عبارت exchange traded fund که به معنی صندوق معاملات بورس است. دارایی‌های مختلفی از جمله طلا وجود دارند که برای آن‌ها صندوق‌های سرمایه گذاری ایجاد شده و افراد و شرکت‌ها به طور رسمی می‌توانند در بازار آن‌ها از طریق بورس سرمایه گذاری کنند. بیت کوین نیز در طول تاریخچه خود فرصتی برای سرمایه گذاری رسمی ایجاد نکرده بود و و نیاز به یک ETF در بازار آن حس می‌شد. تصور کنید که یک شرکت بزرگ بخواهد در بازار بیت کوین سرمایه‌گذاری کلان انجام دهد. قطعا منطقی نیست که ریسک هک کیف پول و… را به جان بخرد پس به صورت رسمی و از طریق بورس جهانی ETF بیت کوین را خریداری می‌کند.مزایا و معایب سهام بیت‌ کوین ETF

ETF بیت کوین در چندین بازار بورس در کشورهای مختلف قابل خرید و فروش است مثل بازار بورس کشور کانادا که اولین ETF بیت‌کوین را راه اندازی کرد.

مزایا و معایب ETF بیت کوین؟

ETF بیت کین امکان سرمایه گذاری را برای سرمایه گذاران بازارهای بورسی فراهم کرده اما این نوع سرمایه گذاری، غیرقابل ردیابی بودن این سرمایه را نقض می‌کند، همینطور هزینه‌های معامله و کارمزدهای این نوع سرمایه گذاری نسبت به دیگر روش‌ها تا حدی بیشتر خواهد بود.

از دیگر معایب این سرمایه گذاری می‌توان به تعطیلی‌های بازارهای بورسی اشاره کرد که کاربران امکان معامله در روزهای تعطیل را ندارند این در حالی است که بیت موین را در 24 ساعت هر روز هفته می‌توان در صرافی‌ها خرید و فروش کرد.

با این حال امنیت سرمایه گذاری با این روش تضمین شده است و ریسک هک شدن کیف پول برای سرمایه گذار وجود ندارد. همچنین خطر فراموشی رمز کیف پول وجود ندارد و این دارایی به عنوان یک دارایی رسمی می‌تواند به ارث برسد.

این دارایی برای دولت‌ها بر خلاف بیت کوین به رسمیت شناخته می‌شود و قابلیت استناد دارد در حالی که مانند بسیاری از ETF های دیگر از پرداخت مالیات معاف است.

در نهایت باید گفت این نوع سرمایه گذاری برای برخی اهداف مناسب و برخی اهداف نامناسب است و شما باید بادتوجه به نکاتی که در این مقاله بیان شد تصمیم بگیرید که این نوع سرمایه گذاری برای شما مناسب است یا خیر. این روش می‌تواند به مقبولیت بازار ارزهای دیجیتال و بیت کوین کمک شایانی بکند و پلی باشد برای به رسمیت شناخته شدن ارزهای دیجیتال در نزد دولت‌ها.

همه چیز درباره ETF بیت کوین

با توجه به بحث و جدل‌های زیادی که در مورد ETF برای ارزهای دیجیتال وجود دارد لازم است بدانیم که دقیقا ETF چیست و چه کاربردی دارد.

ای‌تی‌اف‌ها نوعی دارایی برای سرمایه‌گذاری هستند که به عنوان اوراق بهادار دسته‌بندی می‌شوند. ای‌تی‌اف‌های سنتی امروزه در دارایی‌های مهمی از جمله طلا، نفت و بسیاری از کالاهای کاربردی نسبت به قیمت آن‌ها، خرید و فروش می‌شوند.

سرمایه‌گذارانی که دارای ای‌تی‌اف هستند از سود و زیان یک دارایی بدون داشتن واقعی آن بهره‌مند می‌شوند. به عنوان مثال به جای خرید، انتقال و نگهداری طلا می‌توانید به سادگی یک ای‌تی‌اف بخرید که با قیمت طلا بالا و پایین می‌شود. به این ترتیب شما بدون اینکه واقعا طلا را داشته باشید از سود و زیان آن بهره‌مند می‌گردید.

یک ETF همچنین می‌تواند به عنوان یک صندوق دارای سهام در نظر گرفته شود که می توانید سهام آن را بخرید و بفروشید. ای‌تی‌اف‌ها معمولا به صورت روزانه و فعالانه معامله می‌شوند و قیمت آنها در طول روز تغییر می‌کند.

حد مشخصی برای سرمایه گذاری در ETF‌ها وجود ندارد و نقدینگی آن‌ها به شدت بالاست. برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک (Mutual Fund) معمولا به جای خرید و فروش از واژه صدور و ابطال استفاده می‌کنند. به این ترتیب که در هنگام خرید، یک واحد برای شما صادر می‌شود. وقتی شما واحد خود را می‌فروشید این واحد را باطل می‌کنند. پولی که برای صدور می‌پردازید اندکی بیشتر از هزینه ابطال در همان روز است.

در صندوق‌های ETF برای صدور مزایا و معایب سهام بیت‌ کوین ETF و ابطال لازم نیست به کارگزاری مراجعه کنید بلکه در بورس می‌توانید یک یا چند واحد سرمایه‌گذاری بخرید.

معافیت مالیاتی از مهم‌ترین ویژگی‌های ETF است. در هنگام فروش، بر خلاف سهام لازم نیست مالیات پرداخت کنید و برخلاف سرمایه‌گذاری مشترک هزینه صدور و ابطال نمی‌پردازید!

ETF بیت کوین

یک ETF بیت کوین صندوقی است که داخل آن مقدار زیادی بیت کوین قرار دارد و سهام‌های آن صندوق براساس قیمت بیت کوین بالا و پایین می‌شوند و سرمایه گذاران بدون فرایندهای پیچیده صرافی‌ها و تجارت‌های بدون قانون، می توانند با استفاده از ETF خرید و فروش خود را انجام دهند.

همچنین با سهام ETF سرمایه‌گذاران نیازی ندارند تا مستقیماً بیت کوین بخرند و درگیر خطرات امنیت و نگهداری آن شوند. از سوی دیگر یک ETF بیت کوین به عنوان یک دارایی رسمی قابل به ارث رسیدن در نظر گرفته می‌شود که این مشکل بیت کوین را هم حل می‌کند.

یکی دیگر از مزایای مهم ETF بیت کوین قابلیت فروش استقراضی از کارگزاران بورس است که امکان کسب سودهای فراوان را برای سرمایه‌گذاران به ارمغان می‌آورد. صندوق‌‌های قابل معامله در بورس می‌توانند زمینه را برای ایجاد اسکناس‌های مبتنی بر بیت کوین فراهم کنند.

تاثیر ETF بر قیمت بیت کوین

تقریبا تمام سرمایه گذاران عادی بیت کوین منتظر اعلام تایید ETF هستند تا دوباره شاهد افزایش ارزش روزافزون دارایی‌های خود باشند. این افراد نمودارهای قیمتی طلا بعد از ETF را به عنوان اثبات به منتقدان نشان می‌دهند.

پس از عرضه ETF طلا در سال ۲۰۰۰ قیمت این دارایی که با پیش از این با سقوط مواجه شده بود در کمتر از چند سال به رشد چند برابری رسید که می‌تواند برای بیت کوین هم رخ دهد البته نه ۱۰۰ درصد. با معرفی ETF های بیت کوین، شانس اضافه شدن سرمایه گذاران بزرگ به شدت بالا خواهد رفت و این یعنی تزریق میلیون‌ها دلار پول به بازار.

سرمایه گذاران نهادی با ETF به صورت رسمی مالک بیت کوین می‌شوند و دیگر از بابت قانون و مقررات، به ارث رسیدن و همچنین نگهداری امن بیت کوین‌ها نگرانی نخواهند داشت.

معایب احتمالی ETF‌های بیت کوین

تا زمان اجرا نشدن این طرح و مشخص نشدن نحوه اجرا آن نمی‌توان به طور قطع از معایبش صحبت کرد.

طرح ETF برای بیت کوین شاید موجب از بین رفتن هدف اصلی این ارز دیجیتال شود. ساتوشی ناکاموتو خالق این ارز دیجیتال، شبکه بیت کوین را به منظور جدایی از نهادهای متمرکز و دادن قدرت به مردم ایجاد کرده بود یا حداقل مدعی آن شده بود.

آندرس آنتونوپولوس که یکی از افراد سرشناس و فعال در حوزه ارزهای دیجیتال است، عقیده دارد که اگر بیت کوین جزئی از این بازار شود، ایده اصلی و دلیل به وجود آمدن آن فراموش شده و تنها قیمت آن مورد توجه قرار می‌گیرد.

شاید بگویید که برای من هم فقط قیمت مهم است اما اگر هدف اصلی بیت کوین از بین برود، طرفدارانش را از دست خواهد داد و همین موضوع به احتمال فراوان موجب نابودی قیمت هم خواهد شد.

آقای آنتونوپولوس اذعان کرد که پیشنهاد صندوق مورد معامله بیت کوین در بازار بورس ایده‌ای هولناک است. چراکه این صندوق متولی و صاحب سرمایه تمام مزایا و معایب سهام بیت‌ کوین ETF بیت کوین‌ها خواهد بود. صاحبان سهام هر کدام بخشی از این صندوق را در اختیار خواهند داشت، اما به‌طور واضح مالک واقعی بیت کوین‌هایی که بر روی آن سرمایه‌گذاری کرده‌اند نخواهند بود. در واقع کسی صاحب بیت کوین‌هایش است که کلید خصوصی آن را داشته باشد و هرکسی این کلیدها را در اختیار داشته باشد، صاحب بیت کوین و مالک آن است.

وی معتقد است که صندوق ETF برای بیت کوین می‌تواند مکانیزم‌های اساسی آن را تغییر دهد و قابلیت «رأی دادن» در شبکه را به‌عنوان یک دارنده بیت کوین از سرمایه‌گذاران بگیرد. با اینکه هر صندوق ETF مشتریان و سرمایه‌گذاران زیادی خواهد داشت اما این مدیر صندوق خواهد بود که تصمیمات اساسی را مثلاً درباره کوین‌های فورک شده خواهد گرفت. یک مکانیزم بازخورد حیاتی احتمال دارد که در این جریان از بین برود.

مشکل دیگری که وجود دارد، متمرکز شدن است. مدیر صندوق کلید این دارایی‌ها را در اختیار خواهد داشت و دفتر کار متمرکزی برای صندوق به وجود خواهد آمد که مدیریت آن به‌صورت غیرمستقیم بر آن تاثیرگذار است. با اینکه آقای آنتونوپولوس اطمینان دارد که این پایان بیت کوین نیست آن را عاملی برای دست‌کاری قیمت‌ها و مذاکرات پشت پرده که مکانیزم بیت کوین را در آینده تغییر می‌دهند، می‌داند.

نظر دیگر آقای آنتونوپولوس این است که فورک جدیدی از بیت کوین اجتناب ناپذیر مزایا و معایب سهام بیت‌ کوین ETF خواهد بود و اگر صندوق‌های ETF بر بیت کوین حاکم شوند، در اینصورت با همکاری همدیگر می‌توانند بر فورک جدید ارائه شده تسلط کامل یابند و یک نسخه شرکتی از بیت کوین (Corpocoin) بسازند.

چیزی که او درباره آن نگران است، شنیده نشدن صدای دوست‌داران واقعی بیت کوین خواهد بود. او همچنین درباره بدتر شدن امنیت و حریم خصوصی در بلاک چین بیت کوین مثال‌هایی می‌زند. برای مثال اگر توسعه‌دهندگان راهی برای اینکه حریم خصوصی در این بلاک چین بیشتر رعایت شود پیدا کنند، مدیران صندوق‌ها و دیگر حامیان مالی ETF از اینکه این نسخه بهبودیافته عملی نخواهد شد اطمینان خواهند یافت تا خاطر دوستانشان را در دولت آزرده نسازند.

آنتونوپولوس با این حرف صحبت خود را به اتمام رساند که درباره فریب خوردگانی که از ETF بیت کوین حمایت می‌کنند، نگران است. چرا که آن‌ها کلید بیت‌ کوین‌هایشان را در اختیار نخواهند داشت و در صورتی که اختلافی بین سرمایه‌داران اصلی و بقیه به وجود آید، مدیران صندوق‌ها پشت سرمایه‌داران اصلی خواهند ایستاد و بقیه را تنها خواهند گذاشت.

چرا پذیرش ETF لزوما باعث افزایش قیمت شدید نمی شود؟

پذیرش ETF به احتمال فراوان موجب افزایش قیمت در بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال می شود زیرا حداقل از نظر روانی و احساسی باعث افزایش تقاضا می‌شود اما ۲۰ درصد یا ۱۰۰۰ درصد بودن این افزایش قیمت را نمی‌توان به سادگی حدس زد.

پذیرش ETF راه را برای سرمایه گذاری سرمایه داران بزرگ باز می کند اما آیا آن‌ها وارد این سرمایه گذاری می شود؟

از نظر تئوری یک صندوق ETF‌ می‌تواند حاوی ۲۰ میلیون حشره مرده باشد. آیا سرمایه گذاری در حشرات مرده که ارزشی ندارند سرمایه گذاری خواهد کرد؟ یا آیا صندوق‌های ETF برای حشرات مرده گسترش خواهند یافت.

برای بیت کوین هم همین امر صدق می‌کند. راه برای سرمایه‌گذاران بزرگ باز می‌شود اما آیا آن‌ها قطعا پول‌های عزیز خودشان را به سرمایه گذاری در بیت کوین اختصاص خواهند داد؟ یا آیا به جز یک یا دو صندوق کوچک، صندوق‌های دیگری پس از آن راه‌اندازی می‌شود؟

اگر بیت کوین کاربردی نباشد و آینده ای نتوان برایش متصور بود مانند همان مگس‌های مرده نمی‌تواند بزرگان را مجاب به سرمایه گذاری کند.

در مورد ETF طلا که باعث افزایش قیمت شدید این دارایی شد، تفاوت وجود دارد. این فلز گران بها در صنایع الکتریکی و جواهرسازی بسیار کاربردی و سرمایه‌گذاران نگرانی زیادی درباره آینده آن نداشتند.

شاید باور کردنش سخت باشد اما درباره ETF بیت کوین حتی می‌توانیم احتمال سقوط قیمت این ارز دیجیتال در بلند مدت را هم بدهیم. یکی از سناریوهای سقوط احتمالی این است: پس از ETF، هدف و آرمان‌های بیت کوین تا حد زیادی به خطر می‌افتد و اعتماد مردم به این ارز دیجیتال تضعیف می‌شود. ارزهای دیجیتال جایگیزن رخ نمایی می‌کنند. از طرف دیگر تراکنش‌های بیت کوین هنوز بسیار کند و پر هزینه هستند و کاربردپذیری برای آن اتفاق نیفتاده است.

افزایش فروش ETF‌های بیت کوین و سقوط قیمت که در نتیجه بی اعتمادی طولانی مدت را در پی دارد.

هر چند که این یک سناریو کلی و با احتمال بسیار پایین بود، باید برای سرمایه گذاری در نظر گرفته شود. نکته کلی اینجاست که قیمت بیت کوین پس از ETF به احتمال فراوان افزایش خواهد یافت اما این افزایش می‌تواند ناچیز باشد یا در بلند مدت حتی باعث سقوط شود زیرا ETF‌ می‌تواند هدف بیت کوین را زیر سوال ببرد. کاربرد پذیری بیت کوین هم قطعا موثر است ارز دیجیتالی که نتواند کاربرد داشته باشد، بی ارزش خواهد بود.

زمان پذیرفته شدن EFT بیت کوین

هیچ‌کس واقعا نمی‌داند. تنها چیزی که می‌دانیم یک مشت احتمالات است اما به نظر می‌رسد به پذیرش آن نزدیک هستیم.

از سال ۲۰۱۳ تا اواسط ۲۰۱۸ طرح‌های مختلف ای‌تی‌اف به کمیسیون بورس ایالات متحده (SEC) ارسال شد که بلافاصله با نظر مخالف این سازمان تنظیم کننده روبرو شدند. اولین بار در سال ۲۰۱۳ طرح ETF توسط برادران ثروتمند وینکلواس ارائه شد که همان موقع به دلیل عدم وجود زیرساخت‌های مناسب توسط SEC رد شد.

سپس شرکت مدیریت دارایی VanEck پیشنهاد خود را ارائه کرد که بازهم به دلیل عدم وجود قراردادهای آتی بیت کوین و ساختار نامنظم صرافی‌ها در ژانویه ۲۰۱۷ رد شد.

برادران وینکلواس بازهم برای ETF بیت کوین اقدام کردند که این دو درخواست هم به ترتیب در مارس ۲۰۱۷ و جولای ۲۰۱۸ از طرف کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا رد شده‌اند.

چهارمین طرح مهم و اساسی این بار با اصلاحات فراوان در ژوئن ۲۰۱۸ ارائه شد.

شرکت VabEck که قبلا یک طرح ای‌تی‌اف ناموفق ارائه کرده بود، با شرکت خدمات مالی SolidX اعلام همکاری کرد و طرح دیگری که مدعی بود کاملا تضمین شده است، ارائه داد. با گذشت ماه‌ها از ارائه طرح این طرح همچنان کمیسیون بورس نتوانسته دلیلی برای رد کردن آن پیدا کند و زمان تصمیم‌گیری نهایی درباره آن را عقب و عقب‌تر می‌اندازد. ابتدا گفته شد که تصمیم نهایی در آگوست اعلام خواهد شد و سپس دوباره تا پایان سپتامبر به تعویق افتاد.

در روز ۲۰ سپتامبر ۲۰۱۸، کمیسیون بورس بازهم خواستار توضیحات بیشتری درباره این ای‌تی‌اف شد و در نتیجه زمان تصمیم نهایی با چند بار تعویقه به فوریه ۲۰۱۹ موکول شد. کمیسیون بورس آمریکا می‌توانست تا فوریه ۲۰۱۹ تصمیمش را به تعویق بیندازد اما پس از آن دیگر زمانی برای تصمیم‌گیری نخواهد داشت و مجبور به رد کامل یا پذیرش آن خواهد شد.

این صندوق به شاخص MVIS متعلق به شرکت VanEck مرتبط است که قیمت آنی و واقعی بیت کوین را بر اساس درخواست‌های خرید و فروش برگرفته از بازارهای فرابورس ارز دیجیتال واقع در آمریکا محاسبه می‌کند. شرکت SolidX هم به عنوان حامی و اسپانسر این پروژه فعالیت خواهد کرد. انتظار می رود که صندوق مزکور در بورس اوراق بهادار شیکاگو راه‌اندازی شود.

برخلاف طرح ای‌تی‌اف برادران وینکلواس و همچنین ۹ ای‌تی‌اف دیگری که توسط SEC رد شده بودند، طرح دو شرکت VanEck وSolidx بر روی بیمه تاکید بسیاری دارد. از آنجایی که شرکت‌ها بیت‌ کوین را خریداری و ذخیره می‌کنند از سرقت اوراق و متضرر شدن جلوگیری می‌شود. هر سهم قرارداد تراست این دو شرکت با قیمت قابل توجه ۲۰۰ هزار دلار عرضه خواهد شد.

دانیل اچ گلنسی (Daniel H. Gallancy)، مدیرعامل SolidX پیش از این در شبکه‎‏ی تلویزیونی CNBC اعلام کرده بود قیمت این ارز به علت جذب سرمایه‌گذاران بزرگ به جای خرده‌فروشان، بالا در نظر گرفته شده است.

همانطور که گفته شد SEC مجاز است تا ماه فوریه ۲۰۱۹ تصمیم نهایی خود را اعلام نکند، اما پس از آن راه دیگری جز پذیرش یا رد ای‌تی‌اف شرکت‌های VanEck و Solidx با دلیل موجه ندارد. این نهاد همچنان درباره وضعیت آینده بازار ارزهای دیجیتال مردد است.

این سازمان کاملا مخالف با ETF‌ها نیست. به عنوان مثال زمانی که ۹ طرح پیشنهادی ETF را رد کرد بلافاصله روز بعد با انتشار اصلاحیه‌ای عنوان داشت که در آینده این طرح‌ها قابل بازبینی خواهند بود اما زمانی برای آن مشخص نکرد.

در تمام رد کردن‌های قبلی کمیسیون بورس دلایل قانع کننده‌ای را ارائه کرده بود و قطعا برای رد کردن طرح پیش‌رو هم نیاز به دلایل منطقی دارد.

برایان کلی، تحلیلگر مطرح حوزه ارز دیجیتال در مصاحبه‌ای با برنامه Fast Money شبکه CNBC، پیش‌بینی کرد که صندوق قابل معامله در بورس (ETF) بیت کوین محمتل‌ترین اتفاق ممکن است و نزدیک‌ترین آن در فوریه ۲۰۱۹ خواهد آمد.او در بخشی از صحبت‌های خود اذعان داشت; درحالی که SEC اخیرا اعلام تصمیم خود را برای مهمترین ETF بیت کوین از جانب شرکت‌های VanEck و SolidX تا ماه سپتامبر به تاخیر انداخته است، این نهاد تنظیم کننده امکان تمدید زمان تصمیم ‌گیری خود را تا فوریه ۲۰۱۹ دارد که به چند دلیل، احتمالا این کار را خواهد کرد.

اول، برایان کلی به نگرانی‌های ابراز شده توسط SEC در تمام ETF های مربوط به بیت کوین که تا به امروز رد شده‌اند واکنش نشان داد. به عقیده کلی این کمیسیون در مورد مقاومت بازار بیت کوین و مشتقات آن در برابر دستکاری و کلاهبرداری ترید دارد. او در این خصوص گفت:

وقتی که SEC در مورد دستکاری و کلاهبرداری صحبت کرد، مقصودش جلوگیری از این اقدامات نبود، بلکه چگونگی نظارت آن مهم بود. آیا آنها با صرافی‌های ارز دیجیتال بین‌المللی یا ملی تنظیم شده توافقی حاصل‌ کرده‌اند که امکان نظارت به آنچه که درحال رخداد است را بدهد؟

او سپس استدلال SEC مبنی بر اینکه بازارهای آتی بیت کوین هنوز به حدکافی بالغ نیستند را تصدیق کرد و خاطرنشان کرد که معاملات آتی بیت کوین فقط روی دو بازار بزرگ ایالت متحده یعنی CBOE و CME در دسامبر سال گذشته راه اندازی شد. سپس کلی مدعی شد که بر اساس آمار CME، بازار آتی به سرعت در حال توسعه است و احتمالا تا ۲۰۱۹ شاهد پذیرش ETF خواهیم بود:

قراردادهای آتی CME توجه سرمایه‌داران بزرگ را به خود جلب می کند. مانند ماه آوریل (۲۰۱۸) شاهد یک افزایش بزرگ خواهید بود… حدود ۸۵ درصد نرخ رشد. اگر این را با فوریه ۲۰۱۹ قیاس کنید، یک بازار قدرتمند در انتظار است.

او در پایان به اخبار فوری رد ETFها توسط SEC اشاره کرد و مدعی شد که این کمیسیون قصد دارد تا در موضع خود در طوفان رد کردن ETF‌ها تجدید نظر کند به ویژه اینکه یکی از اعضای برجسته این کمسیسون، هستر ام پیرس به طور رسمی مخالفت خود را با عدم تایید ETF‌های قبلی بیت کوین اعلام کرده است. از سوی دیگر برخی از کارشناسان مانند دن مورهد دیگر تحلیلگر این بازار معتقدند که با ای‌تی‌اف بیت کوین سال‌ها فاصله داریم.

به عقیده دن مورهد تصویب ای‌تی‌اف آنچنان که مردم تصور می کنند ساده نیست و بیت کوین قدمت کافی برای کسب ETF را ندارد.

افراد اندکی می دانند که آخرین دارایی که مجوز ETF گرفت، مس بود. با اینکه مس قدمتی ۸۰۰۰ ساله دارد، این فرایند سه سال به طول انجامید. به همین دلیل است که فکر می کنم هنوز سال های زیادی پیش رو داریم.